围绕工业企业有望从AI热潮中获利的乐观情绪，推动该板块录得创纪录的动能。但如今，市场越来越担心，这一板块与AI的关联可能过于紧密。
衡量标普500工业指数以及费城半导体指数45天相关性的指标目前处于0.75，接近6月以来的最高水平。该指数为1表示证券走势完全同步。标普500工业指数的成分股包括迪尔公司和法思诺公司。
这种几乎同步的走势在周一已有体现：高通和美光科技等芯片制造商带动标普500指数上涨，而电力设备供应商维谛技术控股等工业企业则成为该基准股指中表现最好的个股之一。周二早盘美股下跌时，工业股在众多板块中表现倒数第二，仅好于信息技术板块。
许多工业企业提供建设和运营数据中心所需的关键实体基础设施，这使得该板块成为AI的二阶受益者。这也使得这个原本就对整体经济周期波动较为敏感的板块更容易受到AI需求放缓的风险影响。
JonesTrading Institutional Services首席市场策略师Michael O’Rourke表示，“如果AI是推动股市和经济的唯一引擎，那么任何‘熄火’最终都会成为更大的问题。这个领域中任何关键参与者走弱，都会对整体产生影响。”
随着英伟达下周公布业绩，这一联动关系也对科技股和工业股共同构成考验。
Renaissance Macro Research LLC经济研究主管Neil Dutta在5月7日给客户的一份报告中写道，目前15家总市值达2万亿美元的非科技公司股价随着AI资本支出而波动，“如果AI周期降温，财富效应对消费的拖累将不会仅限于科技股七巨头。”
包括维谛、伊顿、卡特彼勒甚至发动机制造商康明斯在内的工业企业都位列榜单前列。Renaissance Macro汇编的数据显示，这些股票与范达半导体ETF的相关性超过60%。
“这些不是科技股。它们的交易方式像半导体股，因为它们的订单簿已经变成了AI资本支出订单簿，”Dutta说道，并指出卡特彼勒正在向数据中心销售备用发电机，而维谛则提供冷却和电源管理设备。
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责任编辑：李桐
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